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创业板注册制实施后的影响有哪些?

距离小长假还有2个交易日,原本不温不火的A股市场因创业板注册制的征求意见稿而激起波澜,虽然只是征求意见阶段,但这可以视为注册制加速落地的表现。在科创板推出后,大家就预测注册制未来一定会陆续覆盖各板块的。科创板就是先期试验田,截止目前,科创板的股票虽然涨跌不一,但整体没未出现流动性风险,也没有出现舆论风波。所以注册制在创业板实施之后,未来陆续登录是中小板,最后是主板。

创业板注册制后的新规则和影响简述。

随着注册制的实施,也出现了一些新的交易规则。以创业板为例,这里讲下其中的规则变化。

一、前五个交易日不设涨跌幅限制,幅度不受限;

二、优化盘中的临时停牌措施,以30%和60%为标准,这里是针对前5个交易日,和可转债规则类似;

三、前五个交易日之后以20%为涨跌停限制,这与科创板一样。好处是连板的股票将越来越少,但与此同时日内涨跌波动较大的股票也会有所增加,对于股民的盯盘心态是一种严峻的考研;

四、单笔申报数量受限,抑制游资的过度投机行为,市价挂单最高5万股,限价挂单最高10万股,未来大家看到股票持续性的暴涨暴跌会减少,阶段性走势会相对温和,散户有更多的反应时间,保护散户;

总体来说,注册制是大势所趋,它的完善和实施也能让我们迎来更健康更具机会的市场。对于注册制的实施,是先试点,后见效的过程,市场普遍接受并逐步适应之后再全面铺开。当然创业板注册制目前仅仅是征求意见阶段,距离实施还有一段时间的路要走。

你好,很高兴回答你的问题。

《创业板改革并试点注册制总体实施方案》已经被最高层审议通过。这意味着,注册制将在年内登陆创业板。注册制下交易规则也发生改变,新上市企业在上市后五个交易日内不设涨跌幅,之后涨跌幅从现在的10%调整为20%,开户门槛为10万元。这个改变会有如下影响:

利空科创板

创业板采用注册制,涨跌幅调整为20%后,形式与科创板类似。创业板改革是深交所对标上交所的科创板,而投资者准入的条件则要低于科创板,只需10玩资金 24个月交易经验即可。可以说,创业板就是低配板的科创板。

然而,创业板由来已久,无论是交易制度还是上市公司质量,都要明显优于科创板,所以无疑会对科创板形成很大的冲击。

去散户化将加快,机构抱团将成为常态

这一举措属于在创业板率先试点,大概率将会在几年内在主板推行。注册制本身对散户就绝非利好,看看现在的港股,很多个股都是半死不活的仙股,这将是未来开放注册制后A股的写照。随着注册制的放开,越来越多的股将涌入A股市场。散户由于不具备信息优势,市场的信息不对称性,将导致散户在对公司经营发展情况的了解、尽调等方面,越来越处于劣势。而机构将会抱团,信息共享,尤其是像社保类机构的持仓,可能会成为关注的重点。另外,20%的涨跌幅限制,一天波动40%,这将大大增加投资的风险,使得散户面临加速被淘汰的局面。

国家坚定推进注册制,主板最终也会跟上改革步伐

注册制的推进是国家改革发展资本市场的重要一步,不要怀疑国家的决心。科创板的推出,本就是一个试点。成功与否,暂且不论,目前推出创业板注册制,使得科创板对标沪市,创业板对标深市,结构完整。那么,可以预见,随着市场对注册制和新交易制度的熟悉,主板也会跟上改革步伐。

优质公司强者恒强,打新策略将不再稳赚不赔

创业板板块中处于优势地位的公司,比如创业板蓝筹股,将会持续得到市场的青睐。而劣质公司,将无情遭到市场的遗弃,垃圾股会被边缘化,逐步沦为仙股。优质公司将会拥有良好的赛道。这也是监管层一直强调的改革的目标之一。

而A股特色的“壳资源”将会变得越来越不值钱,散户忠爱的打新策略也不会像现在这样稳赚不亏。

打板生态将面临挑战,投资将更注重逻辑和价值投资

市场现存投机的玩法,有一批人喜欢利用资金优势,来操纵股价。随便找个垃圾的小票,用资金和多个账户拉板,吸引韭菜跟风接盘。那么在20%涨跌幅制度下,这套玩法势必要失效,资金成本无限增加。这种纯投机,游走在灰色地带,操纵股价的玩法,必将被淘汰出局。

而打板客的生态也将面临严峻的挑战,投资势必要更加注重基本面的逻辑。

总之,注册制在创业板的推行,必将改变现有生态的玩法,同时也体现了高层对资本市场从投机往价值投资引导的决心。所谓适者生存,不断变化的市场,优胜劣汰,不进则退,投资者需要在新的框架中演变进化出新的方法,才能生存下去。

业绩不好的企业可能就生存不下去了

从短期来看,自去年科创板推出以来,科创板“聚光灯效应”明显,吸引了包括以科创板基金、科技主题基金为代表的市场资金关注。

与此同时,创业板的关注度和资金配置受到一定影响。创业板注册制有望提振整个板块的配置偏好,或会带来短期资金流入。

从中长期来看,我们认为影响有以下几点:

1、抑制炒壳投机行为

创业板是新兴中小企业的代表,注册制改革或使得“壳资源”贬值。


2、提升头部企业价值

创业板注册制或将提高板块内中小市值公司供给,有利于创业板优质企业的价值重估。长久来看,有利于加速上市公司优胜劣汰,创业板指成分股等板块头部公司的价值或将得到进一步提升。


3、吸引长期资金入市

创业板的注册制改革使得国内资本市场进一步接轨国际。更为开放、生态更为健康的资本市场有利于吸引长期资金。


4、利好科技、券商与创投板块

1)科技景气周期,叠加政策利好,以及新经济坚定信心等,科技周期值得长期看好;

2)券商也是这次比较利好的版块,中小企业项目储备较多券商预计受益于投行业务带来的经营改善;

3)创投板块预计随着直接融资相关制度完善,退出渠道更为通畅,将持续受益于注册制全面推行。


除此之外,现在市场比较关注“新基建”主题。

受疫情影响,今年经济增长压力较大。若要回归经济增长常态,新增基建投资的必要性就在提升。

基建包括“老基建”和“新基建”,“老基建”指的是大家比较熟悉的“铁公基”,“新基建”包括生物医药、电子、计算机等行业,这些都是创业板指数成分股重点涵盖的方向。

市场分析:

第一、随着注册制度实施,会扩大市场融资需求,也会给股市带来一定的压力,上市公司质量问题也有待市场考察,这将对投资者切身利益产生影响。

第二、注册制降低了小微企业和创新企业的上市门槛,使现阶段无法盈利但具有极高成长性的企业收益

第三、注册制也对市场提出了更高的要求,中介机构参与上市公司的违规造假,应承担相应的责任,监管部门的监管力度会加大,对上市公司违规造假行为加大打击力度,来保障投资利益。

第四、核准制下,上市资源是一种稀缺资源,发行额度采用计划管理方式,上市意味着获利,股票发行审批中容易出现权利寻租现象,这样就导致企业上市成本过高。一级市场定价畸高再传到二级市场,高发行价,高市盈率,高超募资金的“三高”现象屡见不鲜,注册制后有利于改变目前股市的畸形。

投资分析:

第一、注册制以后,一般投资者就没办法盯着新股进行投资了,因为在原来的市场上新股都是稳赚不赔的。

第二、普通投资要更加加强对企业价值的分析能力,并且要能辨识企业的宣传,避免遇到短时间崩盘退市的企业。

第三、除了对A股市场影响外,对于普通投资者来说,最直接的影响就是要提高投资能力。总结一句话:没以前那么好捞钱(没捞到的,还是谨慎入市好,很容易被割韭菜)

散户

2009年10月30日创业板正式启动。十年来,创业板在支持双创企业群体、优化创业创新生态、引领产业升级转型、加速新旧动能转换等方面发挥着日益重要的作用,成为了新时代推动经济高质量发展创新引擎。根据公开资料显示,截至4月27日晚间,创业板合计上市公司807家,总市值6.79万亿。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明表示,按注册制要求,上市公司必须全面、完整、准确地披露信息,并且把信息披露作为市场监管、投资者保护的重点。在这种市场手段的制约下,扩容节奏就不可能很快。新证券法为新股的常态化发行提供了条件,而不会对扩容的速度带来直接影响。

从科创板经验来看,其没有对大盘造成资金分流,而创业板开通时同样未对A股造成明显资金分流。

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